本帖最后由 panyuedong 于 2023-12-19 20:34 编辑
为什么看好这个板块投资机会？低渗透率只是表因，背后重要的是增速和空间，最重要的是对很多环节的股票来说都是有弹性的。
一、为什么看好换电重卡放量？
过去三年销量高增+渗透率低。电动重卡从20年的0.26万辆增长至22年的2.52万辆，渗透率从20年的0.15%提升至22年的3.74%，这其中换电重卡占比从20年的23%提升至22年的49%。
我们认为换电重卡有望持续高增，核心驱动力在于环保政策强要求+经济性。我们预判今年行业有望做到5%+渗透率，加速的原因系政策（地方补贴+碳排政策）、整车经济性（油电价差）、运营经济性（IRR可实现10%出头）等。
环保政策强要求：重卡碳排放大幅高于乘用车，重卡高需求地区（河北等）污染严重，中央有试点城市推广换电重卡政策导向，地方有积极响应双碳目标，对换电站等给予了一定补贴。
经济性：
1）整车端经济性：根据协鑫能科募集资金可行性报告：相较燃油重卡，在正常使用状态下新能源重卡每年能源费用下降约10万元，约节省1/3能源费用，5年期的使用总成本较燃油重卡低25万元左右；
2）换电站端经济性：根据协鑫能科可行性报告：在基于单个重卡换电站设计为每天为40辆车提供换电服务，重卡车换电站IRR在10%出头，回收周期在5年左右。目前换电重卡的最佳使用场景是封闭场景+短倒运输，基于目前电池技术+基础设施水平下，换电重卡可满足的应用场景占比在22%左右，未来随着电池技术进步带来续航提升，应用场景占比可进一步扩大至37%。
【天风证券】重卡电动化：0-1新兴赛道，看好换电重卡放量
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