申万宏源-快递行业深度报告：快递价格洼地修复决心再现，反内卷新阶段展望-250815

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快递反内卷进入新阶段，本轮快递反内卷提价力度超前，市场对持续性存在较大分歧，诸多迹象表明反内卷区域有望从广东进一步扩散。短期关注：其他区域提价情况、广东执行力度与持续性、若9.1社保新规落地后的传导。对于反内卷新阶段，我们做出三种假设：1）行业价格洼地消灭，利润持续修复，最终趋于公用事业化，在满足快递员权益的同时进行较大规模分红。2）较多区域仍延续之前竞争态势，行业分化加剧。3）更高维度的整合并购可能性，供给侧优化。

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