中泰证券-交通运输行业：航空板块迎来双重催化，物流向好关注基础设施-250503

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基础设施：物流数据同比增长，长端利率继续下行。数据跟踪：1）公路：4月21日-4月27日，全国高速公路累计货车通行5675.40万辆，周环比+2.25%，同比+0.74%。2）铁路：4月21日-4月27日，国家铁路累计运输货物7787.80万吨，周环比+3.00%，同比+4.79%。3）港口：4月21日-4月27日，监测港口累计完成货物吞吐量2.85亿吨，周环比+9.00%，同比+9.10%；完成集装箱吞吐量671.20万标箱，周环比+6.59%，同比+6.79%。4）长端利率：截至2025年4月30日收盘，10年期中国中债到期收益率、30年期中国中债到期收益率分别为1.62%、1.82%，周环比分别-4bp、-10bp，长端利率持续下行。投资观点：基础设施迎来多重催化，长期配置首选。1）低利率环境或将持续，红利资产配置性价比凸显。2）中长期资金持续入市，红利板块增量资金可期。3）深化价格改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。4）一季度高速公路板块业绩较为稳健，或将对冲关税冲击下的经济不确定性风险。

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