本篇报告介绍了自动驾驶与服务机器人的细分领域——无人配送车。根据新闻以及我们的草根调研，无人配送车在快递物流行业已经悄然启航，当前政策友好，加之无人配送车在技术、成本、商业价值方面已经满足商业化要求，我们测算这一新兴行业的市场规模在千亿级，有望在未来几年爆发快速增长。我们维持行业“推荐”评级。
无人配送车在快递物流行业已经悄然启航。近期关于自动驾驶物流小车的新闻报道尤为密集，多地已经展开试点。海外方面，无人配送车供应商Serve Robotics已经获得英伟达、Uber、7-Eleven等巨头投资。国内方面，顺丰、美团、邮政、阿里等平台也在积极布局。
政策友好，助推无人配送车商业化落地。中央层面，近年来不断出台顶层设计文件推动无人配送行业的发展，提高配送效率，降低成本，并满足客户日益提高的配送要求。交通运输部等13部门印发的《交通运输大规模设备更新行动方案》提到：鼓励企业在符合要求地区大规模使用新能源无人配送车，提升邮件快件中转效率。地方层面，51个城市相继出台政策加大对自动驾驶技术发展和应用的支持力度，开展试点。
无人配送车在技术能力、成本经济、商业价值方面已经满足商业化要求，具备千亿级市场空间。无人配送车的特点有：（1）体积小，机动灵活；（2）具备了L4级别的自动驾驶；（3）低速行驶。因此，在技术与安全性方面能够满足无人化配送要求。从成本来看，当前10万元/台左右的售价已经具备经济性。商业价值方面，无人配送车切中物流行业痛点，解决最后1-5公里的货件运输和配送。根据我们的测算，如果以全国快递物流网点数量为基础，无人配送车的市场空间大约为4680亿元；如果以全国小区数量为基础，无人配送车的市场空间大约在5460亿元到7280亿元之间。市场空间巨大。
国内主要参与者有中邮科技、京东物流、星网宇达（电子组）、法雷奥（海外公司）、新石器（未上市）、毫末智能（未上市）、九识智能（未上市）。中邮科技是国内智能物流系统领域领先的综合解决方案提供商，目前，中邮科技自主研发的无人车投递系统已在浙江德清、湖北仙桃、雄安新区等多地试点投放。
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