动力&储能电池：内需+出口助力需求抬升，供给端产能利用率低位运行。动力电池需求：2023年全球/中国新能源汽车全年销量有望分别超过1443/930万辆，同比增长32.1%/35.1%；2024年全球/国内新能源汽车销量有望超过1791.9/1160万辆，同比增长24.2%/24.7%；受中高端电动车加速放量和国家购置税政策紧缩影响，2024年纯电/插混乘用车单车带电量同比+4.2/+3.8kWh，纯电三元/纯电铁锂/插混三元/插混铁锂单车带电量分别增至75.5/52.7/36.9/24.2kWh；2023年国内动力电池装机有望超385.5GWh，铁锂占比接近七成；动力电池出口持续高增，2023年出口量超120GWh，预计2024年出口量超181GWh，同比增长50%左右；国内电车持续高景气叠加动电出口持续高增，预计2024年国内动力电池出货量超过825GWh。储能电池需求：大储电池保持高增速，户储电池及工商业储能电池增速放缓；2023-2024年国内储能电池出货量预计达到180/247.8GWh，同比+38.5%/37.7%。供给方面，2023年国内动力电池企业库存系数保持相对稳定；2024年国内动力&储能电池产能利用率持续低位运行，尾部企业加速出清；宁德时代、比亚迪保持全球龙一龙二地位；亿纬锂能、中创新航等二线厂商装机量增速显著。
电池材料：2024年产能利用率普遍回暖，看好正极材料和石墨负极。需求端，2024年除了三元正极材料增速只有24.3%，其余锂电材料整体需求实现32%+增速，其中磷酸铁锂材料需求增速最快，达到36.7%。供给端，2024年磷酸铁锂材料、三元正极材料、电解液、湿法隔膜产能利用率有望回暖，负极材料产能利用率持续下行，预计四大材料价格整体呈下行趋稳势态。竞争格局方面，湖南裕能份额持续提升，二线铁锂材料企业竞争加剧；三元材料企业竞争格局相对稳定，行业集中度提升；负极材料企业竞争加剧，加速尾部产能出清；硅基负极需求静待放量，包覆材料需求提升；电解液新进入者加速扩产，电解液及六氟磷酸锂尾部产能加速出清；湿法隔膜行业竞争加剧，新进入者加速隔膜产能布局。
技术端：高压快充和46系大圆柱加速落地，开辟新增长空间。为解决电动车补能速度慢的痛点，800V高电压平台+高倍率动力电池驱动电车进入4C+快充时代。800V高压快充技术升级包括快充电池、车载高功率器件、800V高压充电桩三条主线。快充电池主要提升负极材料、电解液性能及电池包热管理；车载高功率器件发展将带动碳化硅应用、元器件升级；高压快充驱动充电桩向高功率、液冷散热等方向发展。46系大圆柱产能布局加速，24年有望加速出货，利好高镍三元正极和硅基负极。液冷超充站、超充电池、大圆柱电池、LIFSI、车用碳化硅功能器件、硅基负极等在2024年市场规模初创新高。在增长可持续性方面，超充电池、车用碳化硅功率器件、大圆柱电池、硅基负极2024-2027年CAGR分别为95.4%/84.2%/68.1%/68.1%，均实现较高增速。
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