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国泰君安期货-钱凯港:南美物流新通道-241126

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式

2024年11月14日钱凯港正式开港并试运营,这一位于秘鲁首都利马以北约80公里处的天然深水港有望开辟南美物流新通道,全球农产品贸易格局未来可能发生深刻变化。

一方面,钱凯港绕开了巴拿马运河这一深受美国影响的运河,中巴贸易会更加顺畅,那么中国就可以从巴西进口更多的大豆、玉米等农产品,减少从美国的进口,届时美国农产品的销售就更依赖非中国地区,全球大宗农产品贸易流将可能发生深刻的改变。当然,钱凯港现阶段吞吐能力较小,只能部分缓解巴西港口压力,可以期待后续工程带来的吞吐量增加。

另一方面,农产品,尤其是大豆的定价体系也可能发生变化:当前进口豆的定价模式为CBOT价格+升贴水的模式,CBOT豆价主要受美国国内供需的影响,巴西大豆升贴水更多与巴西国内供需宽松程度挂钩,在上半年收获季节贴水往往较低,下半年豆子库存小则升贴水较高。钱凯港前30年运营权属于中方某种程度上可以认为这30年里该港口“属于中国”所有,因此完全可以将钱凯港设为大豆交割地,以大连盘面作为定价基准,采用大连盘价格+升贴水的模式进行定价,卖方将大豆拉至钱凯港仓库后即可交割结算。

【国泰君安期货】钱凯港:南美物流新通道.pdf

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